بلتون توصي بشراء سهم بالم هيلز للتعمير 

القاهرة- خاص – 

أوصت بلتون في تقرير حديث لها شراء سهم بالم هيلز للتعمير ، وحددت القيمة العادلة للسهم عند 3.25 .

وأضافت بلتون في تقريرها أن هناك انخفاضا في حجوزات المبيعات بنسبة 23% على أساس سنوي إثر تأجيل الطروحات الجديدة وإلغاء فعاليات التسويق؛ انخفاض صافي الدخل إثر ارتفاع المصروفات التسويقية والعمومية والإدارية وتراجع الدخل من الاستثمار والعائد

وأشارت إلي تراجع مجمل حجوزات المبيعات لدى بالم هيلز للتعمير بنسبة 23% مقارنة بالربع الأول من 2019 و بنسبة 75% مقارنة بالربع الرابع من 2019 إلى 1,7 مليار جنيه، وذلك وفقاً لبيان نتائج الأعمال. سجلت المبيعات التجارية 209 مليون جنيه (12% من إجمالي المبيعات) خلال الربع الأول من 2020، مرتفعة من 71 مليون جنيه في الربع الأول من 2019، بدعم من مشروعات جولف سنترال، ذا لين ومشروعات أخرى. أرجأت الشركة فعاليات التسويق والطروحات الجديدة (الخاصة ببيع المنطقة التجارية بكمباوند بالم باركس في غرب القاهرة) نظراً لتداعيات تفشي كوفيد-19 على السوق العقاري. خفّضت بالم هيلز أيضاً هدف مبيعاتها بنحو 20% إلى 12 مليار جنيه مقابل هدفها السابق للمبيعات عند 15 مليار جنيه، كما أخذت في الاعتبار انخفاض ميزانية المصروفات العمومية والتسويقية والإدارية بين 10%- 15% على مدار العام.

واوضحت تراجعت الأرباح بعد خصم حقوق الأقلية والضرائب بنسبة 42% على أساس سنوي و 79% على أساس ربع سنوي مسجلة 81 مليون جنيه خلال الربع الأول من 2020، ويرجع السبب وراء التراجع السنوي إلى 1) ارتفاع المصروفات التسويقية والعمومية والإدارية بنسبة 37% على أساس سنوي مع وصول معدلها إلى الإيرادات إلى 17% في الربع الأول من 2020، مقابل 14% في الربع الأول من 2019، 2) انخفاض الدخل من الاستثمارات والعائد بنحو 79% على أساس سنوي.

بينما ارتفعت الإيرادات بنسبة 18% على أساس سنوي، ولكنها تراجعت بنسبة 56% على أساس ربع سنوي مسجلة 1,1 مليار جنيه خلال ربع العام. ساهم تسليم 135 وحدة في شرق وغرب القاهرة والساحل الشمالي في النمو السنوي للإيرادات. من الجدير بالذكر أن إيرادات شركة بالم هيلز للتعمير تتم على مرحلتين وهما مبيعات الوحدات المستقلة الجديدة (حيث يتم تسجيل إيرادات مبيعات الأراضي فور بيع الوحدة) والتسليمات. كانت الشركة قد انتهت من أعمال التشييد الخاصة بـ 610 وحدة، ولكن تأثر تسليمها بتأخر العملاء في استلام وحداتهم في ضوء ظروف انتشار كوفيد-19.

كما ارتفع مجمل الربح بنسبة 10% على أساس سنوي، ولكنه تراجع بنسبة 56% على أساس ربع سنوي مسجلاً 393 مليون جنيه في الربع الأول من 2020، مما يشير إلى هامش مجمل ربح بنحو 35% في الربع الأول من 2020 مقابل 37% في الربع الأول من 2019 و 34% في الربع الرابع من 2019. جاء التراجع السنوي لمجمل الربح بنحو 2 نقطة مئوية في الربع الأول من 2020 راجعاً إلى تسليم وحدات ذات هوامش أقل. 

جاء التدفق النقدي التشغيلي سلبياً بواقع 222 مليون جنيه في الربع الأول من 2020 مقابل 737 مليون جنيه في الربع الأول من 2019، مما يشير إلى استثمارات متضمنة في أذون الخزانة بقيمة 888 مليون جنيه من متحصلات زيادة رأس المال في الربع الأول من 2019. تبلغ نقدية الشركة 879 مليون جنيه بالإضافة إلى استثمارات في أذون الخزانة تقدّر بمليار جنيه ومعدل دين إلى حقوق المساهمين بواقع 0.45 مرة حتى 31 مارس 2020.

في سياق منفصل، وقعّت بالم هيلز مذكرة تفاهم مع شركة تعليم لخدمات الإدارة، المملوكة بنسبة 16% لشركة سي آي كابيتال، لتأسيس جامعة خاصة في مشروع بادية في غرب القاهرة، ولكن يعتمد ذلك على الموافقة عليه خلال اجتماع الجمعية العمومية المقبل. وافق مجلس إدارة شركة بالم هيلز للتعمير على شطب شهادات الإيداع الدولية من بورصة لندن للأوراق المالية وإنهاء برنامج شهادات الإيداع الدولية، وسيتم عرض ذلك على المساهمين للموافقة عليه خلال اجتماع الجمعية العمومية غير العادية المقبل.